11月1日，住建部等五部門日前聯合發布《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026年）》，明晰提出到2026年，我國虛擬現實產業總體規模超過3500萬元，虛擬現實終端銷量超過2500萬臺的整體目標。文件圍繞關鍵技術創新、產業鏈條供給、行業場景應用落地等方面提出五大重點任務，并明晰三大專項工程。
我們覺得，《計劃》的印發有望促進國外虛擬現實行業持續發展，自上而下的新政支持有望為行業發展奠定常年基礎。建議關注整機、關鍵零部件、內容端的優質企業。當前節點從投資角度出發，對虛擬現實賽道的偏好依次為VR/AR產業鏈、VR/AR整機、VR/AR內容。
11月1日，住建部等五部門聯合發布《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026年）》（以下簡稱《計劃》），提出構建技術、產品、服務和應用共同繁榮的產業發展格局。
《計劃》推出標志行業快速發展機遇將至
《計劃》提出到2026年的具體目標包括：①創新：近眼顯示、渲染處理、內容生產等核心關鍵技術取得重要突破。②產業：我國VR產業規模超3500萬元物理虛擬實驗，VR終端銷量超2500萬臺，培植100家骨干企業，構建10個聚集區，建成10個產業公共服務平臺。③應用：在工業生產、文化旅游、融合媒體、教育培訓等重點應用領域實現突破，產生起碼20個特色應用場景、100個融合應用先鋒案例。并提出五大重點任務，明晰三大專項工程。
圖1：《計劃》2026年發展目標之VR產業生態
資料來源：《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026年）》，光大期貨研究部
圖2：《計劃》五大重點任務、三大專項工程
我們覺得，《計劃》的印發有望促進國外虛擬現實行業持續發展，自上而下的新政支持為行業發展奠定常年基礎，相關企業有望在稅務、人才引進、產業園新政、成果爆光度等方面得到新政支持。其中，《計劃》明確樹立了到2026年，我國虛擬現實終端銷量超過2500萬臺的目標物理虛擬實驗，這一明晰目標對于國外虛擬現實行業而言，標志其將迎來快速發展的重大機遇。
展望2023年，我們預計Meta、Pico等品牌將繼續迭代產品，蘋果亦有望于今年推出首款頭顯產品，手機品牌如魅族、OPPO、vivo等亦有望切入賽道。預計2022年全球VR出貨量約1100+萬臺，2023年隨著新款推出，行業整體望達到1500+萬臺，2024年看至2000+萬臺。國外而言，IDC數據顯示VR頭略帶貨25.7萬臺，環比下降14.8％，我們預計全年出貨約百萬臺，具備較大成長空間。
投資機會：VR/AR產業鏈＞整機＞內容
在《計劃》的明晰指導下，國外VR/AR整機商有望持續獲益，終端品牌的發展是虛擬現實產業核心機遇。同時，國外關鍵零部件，非常是《計劃》中所明晰強調的顯示、光學、芯片等環節亦能持續獲益于行業下降，我們覺得在MicroOLED、MicroLED、光學方案、光波導光學方案、芯片、組裝等領域具備核心競爭力的企業有望持續取得下降。考慮到國外VR/AR行業尚處于發展初期，內容端可能在工業生產、體育、教育、文旅、智慧城市等方向率先開啟探求，重點指出虛擬現實內容與各行業的有機融合。
看好虛擬現實行業的常年發展機遇，建議關注整機、關鍵零部件、內容端的優質企業。當前節點從投資角度出發，我們對虛擬現實賽道的偏好依次為VR/AR產業鏈、VR/AR整機、VR/AR內容。
圖3：當前節點虛擬現實賽道投資機會