虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資機(jī)會(huì)解析
11月1日，住建部等五部門日前聯(lián)合發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》，明晰提出到2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過3500萬元，虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量超過2500萬臺(tái)的整體目標(biāo)。文件圍繞關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈條供給、行業(yè)場景應(yīng)用落地等方面提出五大重點(diǎn)任務(wù)，并明晰三大專項(xiàng)工程。
我們覺得，《計(jì)劃》的印發(fā)有望促進(jìn)國外虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)持續(xù)發(fā)展，自上而下的新政支持有望為行業(yè)發(fā)展奠定常年基礎(chǔ)。建議關(guān)注整機(jī)、關(guān)鍵零部件、內(nèi)容端的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。當(dāng)前節(jié)點(diǎn)從投資角度出發(fā)，對虛擬現(xiàn)實(shí)賽道的偏好依次為VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈、VR/AR整機(jī)、VR/AR內(nèi)容。
11月1日，住建部等五部門聯(lián)合發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》（以下簡稱《計(jì)劃》），提出構(gòu)建技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)和應(yīng)用共同繁榮的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。
《計(jì)劃》推出標(biāo)志行業(yè)快速發(fā)展機(jī)遇將至
《計(jì)劃》提出到2026年的具體目標(biāo)包括：①創(chuàng)新：近眼顯示、渲染處理、內(nèi)容生產(chǎn)等核心關(guān)鍵技術(shù)取得重要突破。②產(chǎn)業(yè)：我國VR產(chǎn)業(yè)規(guī)模超3500萬元物理虛擬實(shí)驗(yàn)，VR終端銷量超2500萬臺(tái)，培植100家骨干企業(yè)，構(gòu)建10個(gè)聚集區(qū)，建成10個(gè)產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)。③應(yīng)用：在工業(yè)生產(chǎn)、文化旅游、融合媒體、教育培訓(xùn)等重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，產(chǎn)生起碼20個(gè)特色應(yīng)用場景、100個(gè)融合應(yīng)用先鋒案例。并提出五大重點(diǎn)任務(wù)，明晰三大專項(xiàng)工程。
圖1：《計(jì)劃》2026年發(fā)展目標(biāo)之VR產(chǎn)業(yè)生態(tài)
資料來源：《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022-2026年）》，光大期貨研究部
圖2：《計(jì)劃》五大重點(diǎn)任務(wù)、三大專項(xiàng)工程
我們覺得，《計(jì)劃》的印發(fā)有望促進(jìn)國外虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)持續(xù)發(fā)展，自上而下的新政支持為行業(yè)發(fā)展奠定常年基礎(chǔ)，相關(guān)企業(yè)有望在稅務(wù)、人才引進(jìn)、產(chǎn)業(yè)園新政、成果爆光度等方面得到新政支持。其中，《計(jì)劃》明確樹立了到2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量超過2500萬臺(tái)的目標(biāo)物理虛擬實(shí)驗(yàn)，這一明晰目標(biāo)對于國外虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)而言，標(biāo)志其將迎來快速發(fā)展的重大機(jī)遇。
展望2023年，我們預(yù)計(jì)Meta、Pico等品牌將繼續(xù)迭代產(chǎn)品，蘋果亦有望于今年推出首款頭顯產(chǎn)品，手機(jī)品牌如魅族、OPPO、vivo等亦有望切入賽道。預(yù)計(jì)2022年全球VR出貨量約1100+萬臺(tái)，2023年隨著新款推出，行業(yè)整體望達(dá)到1500+萬臺(tái)，2024年看至2000+萬臺(tái)。國外而言，IDC數(shù)據(jù)顯示VR頭略帶貨25.7萬臺(tái)，環(huán)比下降14.8％，我們預(yù)計(jì)全年出貨約百萬臺(tái)，具備較大成長空間。
投資機(jī)會(huì)：VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈＞整機(jī)＞內(nèi)容
在《計(jì)劃》的明晰指導(dǎo)下，國外VR/AR整機(jī)商有望持續(xù)獲益，終端品牌的發(fā)展是虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)核心機(jī)遇。同時(shí)，國外關(guān)鍵零部件，非常是《計(jì)劃》中所明晰強(qiáng)調(diào)的顯示、光學(xué)、芯片等環(huán)節(jié)亦能持續(xù)獲益于行業(yè)下降，我們覺得在MicroOLED、MicroLED、光學(xué)方案、光波導(dǎo)光學(xué)方案、芯片、組裝等領(lǐng)域具備核心競爭力的企業(yè)有望持續(xù)取得下降?？紤]到國外VR/AR行業(yè)尚處于發(fā)展初期，內(nèi)容端可能在工業(yè)生產(chǎn)、體育、教育、文旅、智慧城市等方向率先開啟探求，重點(diǎn)指出虛擬現(xiàn)實(shí)內(nèi)容與各行業(yè)的有機(jī)融合。
看好虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)的常年發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注整機(jī)、關(guān)鍵零部件、內(nèi)容端的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。當(dāng)前節(jié)點(diǎn)從投資角度出發(fā)，我們對虛擬現(xiàn)實(shí)賽道的偏好依次為VR/AR產(chǎn)業(yè)鏈、VR/AR整機(jī)、VR/AR內(nèi)容。
圖3：當(dāng)前節(jié)點(diǎn)虛擬現(xiàn)實(shí)賽道投資機(jī)會(huì)