杠桿的核心是債務(wù)。 沒(méi)有債務(wù),就沒(méi)有杠桿。 中國(guó)人崇尚無(wú)債,傳統(tǒng)文化對(duì)債務(wù)持排斥態(tài)度。 然而,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展離不開(kāi)債務(wù)。 大家想一想,如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有杠桿平衡杠桿的應(yīng)用,企業(yè)不舉債,依靠自己積累的資金來(lái)發(fā)展,那么企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模必然會(huì)萎縮,整個(gè)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也會(huì)大幅萎縮,社會(huì)產(chǎn)量也會(huì)大幅減少,生活水平也會(huì)大幅下降。 出現(xiàn)了嚴(yán)重的下滑。 杠桿經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是通過(guò)債務(wù)的方式集中閑置的社會(huì)資源,投資于生產(chǎn)領(lǐng)域,以獲得更大的回報(bào)。 不能發(fā)揮杠桿作用,意味著閑置資源無(wú)法得到充分利用。
資源掌握在不同的人手中,其利用效率是不同的。 一個(gè)好的制度就是把資源從效率低的地方轉(zhuǎn)移到效率高的地方。 資源轉(zhuǎn)移有兩種方式,一種是債務(wù)運(yùn)作,一種是股權(quán)融資。 其中,債務(wù)方式占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。 兩個(gè)數(shù)據(jù)可以進(jìn)行對(duì)比:2011年,銀行新增人民幣貸款7.47萬(wàn)億元,2011年滬深股市IPO融資總額為2861億元。 前者是后者的26倍。 當(dāng)然,負(fù)債還包括公司直接向私人籌集資金,而股權(quán)融資不僅限于IPO,還包括各種風(fēng)險(xiǎn)投資和民間資本入股等。不過(guò),上面兩個(gè)數(shù)字的對(duì)比基本上可以說(shuō)明問(wèn)題:舉債是促進(jìn)社會(huì)資源集中利用的主要手段。
因此,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)是建立在債務(wù)基礎(chǔ)上的。 正如物理學(xué)中的杠桿極大地節(jié)省了人們的體力一樣平衡杠桿的應(yīng)用,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的杠桿也為經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。 如果政府下令禁止所有從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)(或其他經(jīng)濟(jì)組織)借貸或使用杠桿,那么現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)將立即遭受毀滅性打擊。